公司 2010 年1 季度实现营业总收入84.4 亿元,同比增长48.25%;归属母公司所有者的净利润3.17 亿元,同比增长134..35%,实现EPS0.215元,加权平均净资产收益率3.04%。
公司累计完成产量:铸管及管件 33.15 万吨,同比增长15.46%;铁133.05 万吨,同比增长32.8%;钢坯108.02 万吨,同比增长46.0%;钢材99.71 万吨,同比增长47.2%;钢格板1.3 万吨,同比下降27.8%;钢塑复合管19.22 万米,同比增长36.65%。除了钢格板外,各分品种均实现了较大幅度的增长。
公司收入及产量大幅增长的原因主要有:1)去年收购芜湖新兴40%、河北新兴25%股权及新疆金特钢铁38%股权贡献收益。2)公司于报告期内收到增值税返还8500 万元,约合EPS0.06 元。扣除此项收入后略高于我们预期的1 季度业绩。3)公司已经提高铸管价格并开始签订开口合同以抵消上游原燃料价格的上涨。
目前公司旗下金特钢铁是新疆地区与八钢竞争的钢铁企业,现有产能100 万吨(拟扩建至150 万吨)。自有铁矿储量1590 万吨,平均品位47.2%,2010 年年产达到50 万吨精粉,在新疆振兴和矿价高企的背景下,公司将持续受益。公司新疆另外一块即将注入的资产铸管资源有望于今年完成。日前国际实业已公告重组草案,还需股东大会及证监会批准。资产注入后将为公司在新疆开疆拓业奠定良好基础。
公司盈利水平在钢铁行业中首屈一指,且新疆业务将逐步步入正轨,资源属性日渐增强,未来前景看好。我们预计10-11 EPS 分别为0.83、0.95元,给予目标价17 元及“增持”评级。